Преглед: Японската йена като валута убежище

[Aquila]

Йената изпълнява ролята на валута убежище от 2006-та година. Има силна обратна корелация с индекси и акции, и права с държавните бондове. Тя е основно мерило за риск-он, риско-офф ситуация. Дори златото не може да се възприема за показател за рискова ситуация. Възможни са ситуации при които злато и индекси/акции да растат синхронизирано и при риск-офф. Примерно при вливане на ликвидност. Или злато и индекси в обратна корелация при политически риск.
Според мен няколко са причините йената да е валута убежище:
-силна външна експозиция (повече инвестиции навън, отколкото привлечени външни )
В Япония тя е равна на 3 трилиона долара.
Всъщност външната екпозиция на Япония е най-голяма в света. На второ място са Китай с 1,7 трилиона долара, 3-та Швейцария с 1 трилиона.
При стрес на пазарите страните с висока външна капиталова екпозиция ликвидират чуждите си инвестиции и обръщат чуждата валута в места.
- ниските лихви (което прави привличането на чужд капитал неатрактивно и същевременно гони местния капитал)
Ниските вътрешни лихви правят атрактивно взимането на заеми във йени и инвестирането им във високолихвени валути. При стрес на пазарите, високолихвените валути са и високорискови, тяхната ликвидация означава обратния процес на обръщане на валутата във йени. В Япония лихвата дори е отрицателна, -0,1%
- развит и ликвиден инвестиционен пазар (на акции, облигации, държавни бондове)
Японския пазар 3-я по големина в света. Също така Швейцария са 10-тия по обем капиталов пазар.
Ето защо Швеицарския франк също е валута убежише, но не и юана тъй като Китай имат капиталов контрол.

Има още един механизъм за засилване на йената при риск-офф. Това е алгоритмичната търговия. На база на исторически данни, роботите имат зададени с какъв точно процент да се качи йената при спад на s&p с 1% примерно

[kypa]

В контекста на разглеждането на японската йена като валута-убежище според мен е редно да споменем и относително честите интервенции на ЯЦБ (Японската Централна Банка) на валутните пазари. Директната обмяна на големи количества от наша гледна точка са трудно прогнозируеми, но за големи инвеститори предполагам, че изобщо не са изненадващи. Тъй като такива интервенции се правят най-често след продължителни трендове знанието даже и с по-малко от 100% сигурност за тях спомага за много по-навременно инвестиране и обратно изтегляне на капитали, увеличавайки по този начин производителността им във времето.

[lyubo]

За да се утвърди японската йена, като най-добрата валута убежище на капиталовите пазари през последните 11 години, и за да загуби дълго годишните си лидерски позиции швейцарския франк, като валутно убежище има не малка намеса за това и самата швейцарска банка за това второ място на франка, т.е. да е по-малко предпочитаната валута от инвеститорите спрямо гейшата (йената).

Анализатори изтъкват няколко възможни причини, като: промените в швейцарските банкови правила и промяната на стратегията, която самата швейцарската национална банка (snb) обяви, че вече няма да заема неутрална позиция, а ще води активна монетарна политика, т.е. ще се влияе и слуша от това, което говорят политиците, включително и мнението на висшите чиновници, служители на европейската централна банка. Сещам се и за медийните скандали свързани с теча на информация - разбиването на банковата тайна в швейцария. И всичко това се случва с банковата система на франка за краткия период от време, през изминалите 10 години.

Разбира се че и японската йена има своите заслуги за лидерското си място, като валутата на страната с най-стабилната икономика и често нисък лихвен процент, явно това създава по-благоприятния риск за поемане от страна на инвеститорите търсещи валутно убежище.

[skrasi]

И преди бях писал за японската йена, че доста години все се оплакват и въпреки това я държат скъпа с малко изключение преди 10-на години. Наляха тогава към 320 млрд $ и йената беше към 145 -160 спрямо долара. Надявам се ( ама много се надявам ) догодина малко да се отдръпнат от тази си водеща роля и да оставят малко и другите да водят битката за убежище

[kypa]

За по-пълно разбиране на ролята на японската йена във валутните пазари трябва да разгледаме и историческият контекст.

Основните валути - като количество, разпространение и оборот - за последните няколко десетилетия са американският долар, еврото (по-рано германска марка, макар да включва и други валути), великобритански паунд и швейцарски франк. Япония и Германия са държавите разорени в най-големи мащаби през Втората Световна Война, основните извършители и в последствие окупатори са САЩ и Великобритания. Изнасяне на ценности и регулиране на търговията в Европа през ВСВ в държави и от двете страни на фронта се извършва основно от Швейцария.

Военната окупация и "мирните договори" подписани под нея дават възможност за 100% контрол над икономиката от страна на окупаторите, което е сред основните причини за огромно количество "външни инвестиции" и растеж на икономиките с особено големи темпове и размери. Това, което дава стойност на дадена валута е именно икономиката, която се измерва и извършва в нея.

[minkov]

Във връзка с това, че иената била обежище е необходимо да се отбележи и за кого е убежище.
Убежище е за инвеститорите, които искат да запазят парите си и търсят сигурност. За такива пишман-спекуланти като нас това, че е убежище за някого е по-скоро минус, отколкото плюс.
Защо?
Защото е стабилна и липсва сериозна волатилност и затова се избягва от спекулантите.
Затова и много по-вървежни сред трейдърите са кросовете на иената, отколкото основната валутна двойка, защото благодарение на стабилноста на иената и нестабилноста на другите валути при кросовете се получават доста по-сериозни движения и съответно има предпоставки за значително повече движение в баланса на акаунта. Е не винаги в положителна посока, ама важното е да се движи.