-
16-10-2019 18:15
#1
Преглед: Японската йена като валута убежище
Йената изпълнява ролята на валута убежище от 2006-та година. Има силна обратна корелация с индекси и акции, и права с държавните бондове. Тя е основно мерило за риск-он, риско-офф ситуация. Дори златото не може да се възприема за показател за рискова ситуация. Възможни са ситуации при които злато и индекси/акции да растат синхронизирано и при риск-офф. Примерно при вливане на ликвидност. Или злато и индекси в обратна корелация при политически риск.
Според мен няколко са причините йената да е валута убежище:
-силна външна експозиция (повече инвестиции навън, отколкото привлечени външни )
В Япония тя е равна на 3 трилиона долара.
Всъщност външната екпозиция на Япония е най-голяма в света. На второ място са Китай с 1,7 трилиона долара, 3-та Швейцария с 1 трилиона.
При стрес на пазарите страните с висока външна капиталова екпозиция ликвидират чуждите си инвестиции и обръщат чуждата валута в места.
- ниските лихви (което прави привличането на чужд капитал неатрактивно и същевременно гони местния капитал)
Ниските вътрешни лихви правят атрактивно взимането на заеми във йени и инвестирането им във високолихвени валути. При стрес на пазарите, високолихвените валути са и високорискови, тяхната ликвидация означава обратния процес на обръщане на валутата във йени. В Япония лихвата дори е отрицателна, -0,1%
- развит и ликвиден инвестиционен пазар (на акции, облигации, държавни бондове)
Японския пазар 3-я по големина в света. Също така Швейцария са 10-тия по обем капиталов пазар.
Ето защо Швеицарския франк също е валута убежише, но не и юана тъй като Китай имат капиталов контрол.
Има още един механизъм за засилване на йената при риск-офф. Това е алгоритмичната търговия. На база на исторически данни, роботите имат зададени с какъв точно процент да се качи йената при спад на s&p с 1% примерно
Your observation of the fundamentals only makes you money when that observation or those fundamentals become part of the narrative.
Благодарностите под първия пост няма да бъдат зачитани за целите на разпределението на наградния фонд!